FT：OpenAI 告诉投资者年化收入接近 500 亿美元，比上月流传的 700 亿少两成多；差额主要来自和 Anthropic 不同的记账口径

这件事意味着什么

【要点】

北京时间 10 月 9 日凌晨，《金融时报》援引 OpenAI 分享给投资者的财务文件报道：截至 9 月底，OpenAI 的年化收入「接近 500 亿美元」。上月底 Axios 等多家媒体报道的数字是接近 700 亿美元，两者相差约 200 亿。

差额从哪来：据 FT、Axios 和 TechCrunch，Anthropic 计算年化收入时，把客户通过 AWS、Google Cloud 等云平台购买 Claude 的整笔销售额都算进去；OpenAI 只记自己从合作伙伴分到的那部分。700 亿这个数，是 OpenAI 的投资人为了和 Anthropic 直接比较，按 Anthropic 的口径「放大」后得出的，先把 8 月数字放大成 400 亿，再套上 OpenAI 自报的 70% 以上增长。Bloomberg 随后引述知情人士，同样给出约 500 亿；10 月 9 日上午 Bloomberg 又报道，OpenAI 预计年底年化收入达到或超过 700 亿美元，主要靠企业业务增长。OpenAI 没有公开回应。

这条消息在 X 上 24 小时约 2600 帖，FT 报道后一小时内冲到每小时 400 帖以上，之后一直维持在每小时 50 到 130 帖。Wall St Engine 的转述帖约 37 万次浏览，很多交易员把它和当天芯片股下跌联系在一起。

【可核验】

FT 原报道（付费墙）：https://www.ft.com/content/b66a9858-f8fb-46cb-b506-44bfe26fca2a

Axios 关于记账口径的说明：https://www.axios.com/2026/10/08/openai-50-billion-arr-anthropic-revenue-accounting

TechCrunch 转述：https://techcrunch.com/2026/10/08/openais-revenue-is-reportedly-20-billion-less-than-previously-projected/

Bloomberg 年底预期（Newsquawk 快讯）：https://www.newsquawk.com/headlines/openai-sees-2026-run-rate-revenue-reaching-or-topping-usd-70bln-according-to-bloomberg-sources

以上数字全部来自投资者文件和知情人士，两家公司都没有公开经审计的收入。

【我们的判断】

1. 这不是「需求塌了」，而是口径打架。500 亿和 700 亿说的可能是同一门生意，差别在于云平台转售那部分算谁的。但这也说明，9 月流传的「OpenAI 收入追平 Anthropic」那组对比，本来就不是同一把尺子量出来的。

2. 更值得警惕的是，一家未上市公司发给投资人的一个自报指标，就能牵动公开市场对整条 AI 算力链的预期。年化收入只是把某个月的收入乘以 12，不是财报。本站 e/739 里 State of AI 报告引用的两家合计约 1050 亿美元，也属于这类自报加估算的口径，读的时候要打个问号。

3. 接下来能真正说清楚的，是招股书。OpenAI 的上市已推到 2027 年，届时会有审计过的收入和云伙伴分成明细；在那之前，看到任何「年化收入」比较，先问一句：谁的口径，含不含云平台转售。