《金融时报》：Anthropic 以超 10% 收益率吸引黑石出资 90 亿美元，参与 600 亿美元「North Star」芯片租赁债务融资，支撑其谷歌 TPU 租约

这件事意味着什么

【要点】

英国《金融时报》10 月 17 日（北京时间约 8:47）报道，Anthropic 为最新一笔芯片融资向黑石（Blackstone）开出超过 10% 的收益率。黑石旗下基金拟出资 90 亿美元，购买以 Anthropic 五年期芯片租赁付款为担保的债务。这笔债务属于一个总额约 600 亿美元、内部代号「North Star」的融资包：其中 420 亿美元为银行牵头的 A 类优先担保级，180 亿美元为黑石牵头的 B 类次级，黑石自掏 90 亿美元，其余对外分销。

据路透社等转述，这笔融资对应 Anthropic 在招股材料中披露的约 1252 亿美元、为期五年的谷歌 TPU 算力租赁承诺，由博通安排；420 亿美元优先级约覆盖其中三分之一。另据报道，Anthropic 招股书提示博通同时担任芯片供应方和贷款方存在「潜在利益冲突」。Anthropic 和黑石尚未公开确认，路透社表示无法立即核实。

【可核验】

《金融时报》原文（付费）：https://www.ft.com/content/cb4034e1-475f-40b9-a5f9-256e91aacb89

路透社转述：https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/anthropic-offers-blackstone-double-digit-010109537.html

【我们的判断】

一、如果 10% 以上的收益率属实，说明即便是头部 AI 公司，大规模借钱买算力也要付出不低的代价，出资方仍在为 AI 基建债务的风险要价。

二、用租赁现金流做担保、分层出售的结构，正在成为 AI 算力融资的常见做法，规模如果落地将是迄今最大的芯片融资之一。

三、目前只有媒体援引知情人士的报道，最终条款以公司公告或监管文件为准。